關注玻璃行業(yè)估值修復 南玻A(000012)等3家公司或農業(yè)生產體系會
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【中玻網(wǎng)】玻璃行業(yè)今年一季度同比改善，隨著五月小旺季價格環(huán)比也繼續(xù)改善，行業(yè)毛利較2012年有改進，已跨過盈虧平衡點玻璃行業(yè)大機會具備的條件之一是需求啟動和供給調控結束，目前下游地產新開工、施工情況和新增產能的陰影支撐行業(yè)大機會的條件尚還不成熟。
但是，經(jīng)過前年下半年至去年一整年共計一年半的調整，行業(yè)盈利情況已經(jīng)有很多改進。行業(yè)毛利水平已經(jīng)接近正常水平，今年整體行業(yè)業(yè)績在下半年不出現(xiàn)較端情況影響下同比去年將有重大改進(并且相比去年亦有基數(shù)效應)，整體庫存水平已經(jīng)下降非常大，行業(yè)停窯率在歷史高位(21％)我們認為業(yè)績的正常化對估值修正有推進作用。
簡要的因素有幾點：
(1)光伏行業(yè)利空殆盡，利好玻璃行業(yè)，影響玻璃負面因素在減少。
(2)基于之前微利的業(yè)績造成的幾百倍的高PE，在目前業(yè)績恢復可計算范疇下，估值逐漸回歸正常性，對于目前一些龍頭公司10倍出頭的市盈率并不高，有估值修正的可能性。
(3)玻璃行業(yè)今年一季度同比改善，隨著五月小旺季價格環(huán)比也繼續(xù)改善，行業(yè)毛利較2012年有改進，已跨過盈虧平衡點，但未來玻璃價格反彈的天花板需要關注需求端和供給端共同變化。
(4)我們認為市場情緒穩(wěn)定情況下行業(yè)或會有估值修正機會，關注浮法玻璃中彈性大的品種，但我們對周期性的行業(yè)復蘇帶來的大機會還比較謹慎。
可要點關注玻璃公司有：南玻A，旗濱集團（601636）、金晶科技（600586）。
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