福耀玻璃:回歸價值創(chuàng)造
9933
【中玻網(wǎng)】盈利預測與估值:未來3年凈利復合增長率15%,維持“買入”評級
公司在中高等乘用車領域滲透率高達70%以上,需求端相對穩(wěn)定;而成本端,與景氣度下滑非常大的建筑級浮法玻璃共用原材料價格大幅調(diào)整,隨著重慶項目全部投產(chǎn),公司玻璃原片自配率的從50%逐步提升到70-80%,公司處于業(yè)績改善的拐點。公司的鄭州項目和俄羅斯項目分別于2012年年底、2013年春節(jié)陸續(xù)投產(chǎn),為公司提供新的增長點;隨著公司鍍膜等新品的占比提高和軟實力的提升,公司供應體系與大部分國家巨頭的采購體系對接,海外配套份額有望大幅提升。
我們預計公司2012、2013、2014年的每股收益分別為0.77元、0.94元、1.16元,按照2012年7月30日的收盤價7.48元計算,對應2012年、2013年、2014年的動態(tài)市盈率分為10倍、8倍和6倍,未來3年的凈利復合增長率為15%。目前公司現(xiàn)金流量充裕、低成本持續(xù)的融入資金能力較強、股息率高,所在行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)清晰,公司治理結(jié)構(gòu)、行業(yè)競爭能力在A股市場具有缺少性,繼續(xù)維持“買入”的投入資金評級。
基于公司2012年每股收益0.77元的盈利預測,未來12個月的合理價格區(qū)間為9.24元-11.55元,隱含了2012年12倍-15倍;2013年10倍-12倍的動態(tài)市盈率,結(jié)合公司已具備高等薄玻璃生產(chǎn)線的自主設計能力,以及海外配套份額提升的前景與節(jié)奏,給予2012年12倍的市盈率下限,對應12個月的合理價位為9.24元。
推薦閱讀
-
中玻網(wǎng) 領航者說 專訪高力威陸思遠總裁（二）
2025-07-06
-
中玻網(wǎng) 領航者說 專訪高力威陸思遠總裁（一）
2025-05-07
-
光伏玻璃 ，三月漲價
2025-03-11
-
康寧未撤回對指定被告的美國337調(diào)查申請
2025-03-07
-
重磅！俄羅斯重型貨車破冰跨境，首次奔赴佳星玻璃提貨
2025-03-07
-
恒真玻璃產(chǎn)業(yè)園中標尊界超級工廠訂單
2025-03-05
-
美國對玻璃基板部分終裁
2025-03-05
-
墨西哥加速發(fā)展玻璃行業(yè)
2025-03-02
-
7000萬美元！Vitro在墨西哥玻璃廠投資建造熔爐
2025-02-28
-
相關產(chǎn)品
0條評論
登錄最新評論