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　　摘要：

　　由于地產(chǎn)改善緩慢玻璃需求較弱，而玻璃供給處于相對(duì)高水平，庫(kù)存不斷創(chuàng)出新高，玻璃價(jià)格不斷回落，同時(shí)部分企業(yè)已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，由于玻璃產(chǎn)線冷修成本較高，冷修不及預(yù)期。展望下半年：房地產(chǎn)仍然是決定玻璃價(jià)格走 勢(shì)最重要因素。隨著國(guó)家地產(chǎn)政策的不斷釋放，后續(xù)消費(fèi)有一定環(huán)比改善空間，但國(guó)家“房住不炒”政策的持續(xù)實(shí)施，以及疫情的不斷干擾，后期形勢(shì)仍不容樂(lè)觀。在目前超 高庫(kù)存的條件下，對(duì)玻璃價(jià)格很大壓制。

　　上半年玻璃價(jià)格大起大落，1-3月份伴隨著房地產(chǎn)的回暖預(yù)期，玻璃產(chǎn)銷(xiāo)逐步好轉(zhuǎn)，期現(xiàn)貨價(jià)格隨之上漲。隨后受?chē)?guó)內(nèi)疫情和地產(chǎn)下行影響，企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)走弱，同時(shí)下游資金面偏緊，期現(xiàn)貨價(jià)格一路下行跌至低點(diǎn)，目前部分企業(yè)已經(jīng)處于虧損狀態(tài)。

　　供給方面：上半年國(guó)內(nèi)玻璃產(chǎn)線新建/復(fù)產(chǎn)共9條線，新增日熔量6500 T/D，冷修10條線，減少日熔量5550 T/D，凈增950 T/D。截至目前，浮法產(chǎn)業(yè)企業(yè)開(kāi)工率為87.58%，產(chǎn)能利用率為87.62%，在產(chǎn)日熔量為17.28 T/D左右，上半年供給一直維持相對(duì)高位水平，目前部分企業(yè)已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，但由于玻璃產(chǎn)線冷修成本較高，冷修始終不及預(yù)期。按照統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1-5月國(guó)內(nèi)平板玻璃累計(jì)產(chǎn)量4.27億重量箱，同比增長(zhǎng)0.5%。展望下半年，浮法玻璃仍有計(jì)劃復(fù)產(chǎn)和新建產(chǎn)線約20條，合計(jì)日熔量15800T/D，同時(shí)冷修13條線，合計(jì)日熔量8300T/D，凈減少日融7500T/D，由于目前玻璃價(jià)格已跌至低位，部分產(chǎn)線出現(xiàn)虧損，復(fù)產(chǎn)計(jì)劃將受到一定影響，但全年總體看玻璃供給有望維持相對(duì)高水平，全年產(chǎn)量持平或小幅回落。

　　需求方面：今年上半年，受疫情影響和房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)低迷，玻璃需求一直偏弱，4月份隨著疫情多地爆發(fā)，房地產(chǎn)加速下滑，很大程度上影響了玻璃的需求，據(jù)測(cè)算，今年1-5月浮法玻璃表觀消費(fèi)同比下降9.0%。下半年，隨著國(guó)家地產(chǎn)政策的不斷釋放，后續(xù)消費(fèi)有環(huán)比改善空間，但國(guó)家“房住不炒”政策的持續(xù)實(shí)施，以及疫情的不斷干擾，后期形勢(shì)仍不容樂(lè)觀。展望下半年，房地產(chǎn)仍然是決定玻璃價(jià)格走 勢(shì)最重要因素。在當(dāng)前條件下，若房地產(chǎn)行業(yè)僅邊際改善。在目前超 高庫(kù)存的壓制下，玻璃價(jià)格很難形成很大的向上空間。同時(shí)如供給端部分產(chǎn)線冷修，產(chǎn)量有小幅下滑，在淡旺季轉(zhuǎn)換期間才有階段性供需錯(cuò)配機(jī)會(huì)。

　　庫(kù)存方面：今年以來(lái)，由于年初季節(jié)性累庫(kù)，疊加4、5月份疫情和地產(chǎn)影響，玻璃庫(kù)存一直處于小幅累庫(kù)狀態(tài)，目前已經(jīng)達(dá)到同期歷史高點(diǎn)，按照隆眾資訊統(tǒng)計(jì)全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存8037.1萬(wàn)重箱，同比增長(zhǎng)282.9%。

　　成本利潤(rùn)：今年是通脹壓力較大的一年，原材料價(jià)格暴漲，以純堿為例，沙河市場(chǎng)送到價(jià)從年初的2350元/噸附近上漲至3050~3100元/噸，拉動(dòng)玻璃成本近200元/噸左右。由于俄烏沖突，能源價(jià)格一直處于高位，因此對(duì)玻璃成本形成很大支撐作用。3月中旬以來(lái)，隨著消費(fèi)的走弱，玻璃價(jià)格逐步下挫，玻璃利 潤(rùn)大幅走低。截至6月30日，依據(jù)隆眾資訊生產(chǎn)成本計(jì)算模型，以煤制氣為燃料的浮法玻璃價(jià)格為1546元/噸，利潤(rùn)-195元/噸；以天然氣為燃料的浮法玻璃價(jià)格1795元/噸，利潤(rùn)-239元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃價(jià)格1700元/噸，利潤(rùn)-49元/噸。（以上為理論利潤(rùn)，實(shí)際不同企業(yè)成本利潤(rùn)存在一定差異）

　　綜合來(lái)看，由于地產(chǎn)改善緩慢玻璃需求較弱，而供給玻璃處于相對(duì)高水平，庫(kù)存不斷創(chuàng)出新高，玻璃價(jià)格不斷回落，同時(shí)部分企業(yè)已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，由于玻璃產(chǎn)線冷修成本較高，冷修不及預(yù)期。展望下半年：房地產(chǎn)仍然是決定玻璃價(jià)格走 勢(shì)最重要因素。隨著國(guó)家地產(chǎn)政策的不斷釋放，后續(xù)消費(fèi)有一定環(huán)比改善空間，但國(guó)家“房住不炒”政策的持續(xù)實(shí)施，以及疫情的不斷干擾，后期形勢(shì)仍不容樂(lè)觀。在目前超 高庫(kù)存的條件下，對(duì)玻璃價(jià)格很大壓制。同時(shí)如供給端部分產(chǎn)線冷修，產(chǎn)量有明顯下滑，在淡旺季轉(zhuǎn)換期間仍有階段性供需錯(cuò)配機(jī)會(huì)。