【中玻網(wǎng)】玻璃價格開始企穩(wěn)，要點省份庫存重新下行：近期玻璃行業(yè)微觀數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)。在經(jīng)歷近幾個月的壓價去庫存后，價格有所企穩(wěn)，本周均價77.43元/重箱，環(huán)比有小幅提升。要點省份平均庫存為378.63萬重箱。玻璃短期價格受庫存擾動影響，當前庫存環(huán)比處于相對地位，同比增速也處于歷史低位。從更長的時間維度來看，玻璃庫存呈三年一個周期，或與地產(chǎn)周期驅(qū)動有關(guān)，數(shù)據(jù)表明當前正處于庫存周期的下行階段。無論如何，我們認為隨著近兩個月庫存的重新下行，玻璃產(chǎn)品價格將逐步企穩(wěn)。

　　價格企穩(wěn)態(tài)勢基本確立，廠商預(yù)期是價格下一步演變的關(guān)鍵因素：參考全行業(yè)產(chǎn)能冷修情況，近期又有較為集中的產(chǎn)能冷修，主要是信義玻璃冷修較多。產(chǎn)能短期下滑，庫存回落的雙重驗證下，我們認為短期內(nèi)玻璃價格企穩(wěn)的趨勢基本確立。廠商自身預(yù)期與行為是引導(dǎo)下一步產(chǎn)品價格演變的關(guān)鍵因素。

　　短期內(nèi)玻璃行業(yè)依然缺乏有力支撐：按照“短期看庫存、中期看地產(chǎn)、長期看產(chǎn)能”的分析框架，作為玻璃行業(yè)需求關(guān)鍵信號的商品房銷售和竣工面積均未明顯好轉(zhuǎn)，我們認為地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈尚未對玻璃形成真實需求，行業(yè)驅(qū)動因素依然以“庫存-價格”循環(huán)為主。

　　要點推薦

　　建議從開工超預(yù)期、竣工、原材料下調(diào)、內(nèi)生增長三個主線選股：一是竣工增速釋放后，受益裝修需求提升的偉星新材；二是基本面穩(wěn)健，石化系原料下調(diào)后短期內(nèi)有超預(yù)期盈利的，東方雨虹；三建議關(guān)注企業(yè)內(nèi)生性增長能力較強的坤彩科技，四是仍有產(chǎn)能投放業(yè)績增長確定性高的華新水泥。